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渤海证券国内稳增长效果显现美经济二季度或见底

发布时间:2019-08-14 18:30:39

渤海证券:国内稳增长效果显现 美经济二季度或见底 2012-07-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容提要:

中国经济经济增长数据方面,7月汇丰制造业PMI预览值为49.5,较上月终值48.2大幅回升1.3个百分点。从分项指标看,新订单、新出口订单萎缩速度均有所放缓,同时产出指数再度回升至扩张区间,显示前期宽松政策正在逐步产生效果,我们预计7月工业增速也应该会温和回升至9.9%左右。

从库存指标来看,企业的去库存仍然没有结束,就业指标不出意外亦继续回落,本期数据支持中国经济短期见底,但是否代表已经企稳回升,则仍尚待观察。

物价方面,商务部监测食用农产品价格本周如预期再度小幅上涨,未来农产品涨价压力虽整体不大,但部分产品,如食用油等,受美国大范围干旱导致油脂油料国际价格持续攀升影响,未来仍存一定上行动力。维持7月CPI1.8%的预测。

货币政策方面,本周央行继续采取逆回购操作,周二周四分别进行950亿元和500亿元7天逆回购操作,全周净投放资金460亿元。预计7月新增信贷在6500-7000亿左右,8月份仍存在下调1次存款准备金率的可能。

国际经济美国:美国第二季度GDP环比折年率为1.5%,略低于我们预计的1.6%。

私人投资增速由1季度的6.1%回升至8.1%,而消费增速从1季度的2.4%回落至1.5%,是拉低GDP增速的主要原因。其他数据方面,6月耐用品订单环比增长1.6%,远高于市场预期的0.3%,同时上周初请失业金人数也再度由38.6万人回落至35.3万人。美国经济数据近期虽然有所起伏,但持续复苏的势头并未被打破,我们预计二季度将是美国经济底部,全年增速在2%左右。

欧元区:7月制造业PMI指数仅为44.1,此前略有企稳的态势被再度打破。核心国家德、法PMI已经回落至43左右水平。欧元区经济在债务危机进一步发酵的情况下,衰退程度正在逐步加剧。从近期公布的第二季度欧元区信贷报告可见,非金融企业及家庭信贷需求较第一季度继续大幅下滑,实体经济需求十分疲软,而欧洲银行资金的主要用途为偿债,并非投入实体经济。德拉吉在周四强调欧央行将“竭尽所能”保全欧元区,这使得未来欧央行更多货币政策仍然可期。但就经济增长层面而言,欧债危机的不确定性还将在较长时间中进一步对经济形成拖累。

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