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交通運輸行業周報2013年第45期1月觀

发布时间:2019-11-08 21:56:05

交通运输行业周报(2013年第45期)1月观点:看好改革受益标的

主要观点及结论:

行业观点:我们继续看好铁路改革标的、国企改革受益标的和航运中的干散货子市场,推荐组合为大秦铁路、上海机场、海博股份、中远航运;自下而上我们提示保税科技、建发股份的配置时间窗口1)铁路:我们认为市场对于铁路营改增的解读过于悲观,看好铁路的运价改革的逻辑不变首推大秦铁路;2)国企改革:国企改革的推进,交通运输企业有可能通过估值提升和效率提升(减少在职消费、关联交易和同业竞争等)受益,首推有整体上市预期的上海机场和向物流行业转型的海博股份;3)航运:行业见底越来越明确无下行风险,老旧船拆解补贴政策有利于改善企业的现金流,不过额外带来利润增厚的概率较低,首推中远航运、短期关注中海发展;4)物流:我们看好保税科技迎来新一轮发展的逻辑不变,建发股份估值低且业绩增长确定,我们继续推荐

上周市场表现:交运指数微跌0.4%上周交通运输行业指数微跌0.4%,跑输沪深300指数1.5个百分点(上涨1.1%)分子行业看,物流行业周涨幅最大,累计上涨1.2%,而机场行业跌幅最大,累计下跌1.1%经历了前一周的大跌之后,上周市场有所缓和,交运各板块涨跌幅均不大从主题角度看,1)自贸区:上周初受粤港澳自贸区申报推进的预期影响,该区域港口及机场有所上涨,但自贸区概念的边际刺激效果呈现了递减的现象,目前天津,广东,厦门等地均在积极推进自贸区申报事宜2)国企改革:申万交运发布国企改革专题行业报告,上调公交行业评级至看好后,上周继续跟踪该主题,发布上海机场深度研究《可攻可守的国企改革受益标的》,上调上海机场评级至买入,申万交运将持续关注国企改革

数据回顾:沿海(散货)综合运价指数大幅下跌5.5%,煤炭运输市场运价跳水(1)中国沿海(散货)综合运价指数报收于1357.90点,较上周下跌5.5%煤炭运输市场运价出现大幅跳水,下游耗煤企业的煤炭需求减弱,贸易商活跃度大幅降低,而煤电企业年度谈判进入博弈阶段,电厂陆续减少市场煤炭拉运,同时增加了进口煤的采购,以获取理想价格秦皇岛-上海(万dwt)航线运价为42.1元/吨,较上周下跌12.4元/吨(2)CCFI指数最新报为1084.44点,较上周上涨1.7%;SCFI报收1113.73点,较上周下跌0.1%中国出口集装箱运输市场总体需求弱势格局未改,但受益于中国传统春节对于节前运输需求的提振,市场运价有所企稳(3)中国进口干散货运输市场各船型运价涨跌互现:海岬型船运价反弹;巴拿马型船和超灵便型船运价继续下跌西澳丹皮尔至青岛铁矿石航线运价为12.86美元/吨,较上周上涨17.7%;巴西桑托斯至中国北方港口粮食航线运价为39.14美元/吨,较上周下跌0.3%

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